En apenas mes y medio el selectivo español pasó de 12.000 a 14.000 puntos, rompiendo niveles que no tocaba desde 2008. Ahora, incluso después de la reciente caída, acumula una revalorización del 18% en el año.
El Ibex 35 sigue en la cresta de la ola, pero ni siquiera los líderes son inmunes a los sobresaltos. Tras semanas de avances en vertical y una escalada que lo catapultó por encima de los 14.000 puntos, el ataque de Israel a Irán ha vuelto a sembrar incertidumbre en los mercados. El petróleo se dispara y el miedo resurge, borrando parte del terreno ganado.
Sin embargo, hay que recordar que la caída reciente llega tras una escalada espectacular. En apenas mes y medio el selectivo español pasó de los 12.000 a los 14.000 puntos, rompiendo niveles que no tocaba desde 2008. Ahora, incluso después de la reciente caída, acumula una revalorización del 18% en lo que va de año. Supera al Dax alemán (+17%), al EuroStoxx (+8%), al CAC francés (+5%) y al MIB italiano (+16,8%).
Ese liderazgo se explica, en buena parte, por el empuje de la banca. Debido a su ponderación en el selectivo español, Banco Santander brilla con luz propia gracias a una subida cercana al 54 % en lo que va de 2025. Su rentabilidad por dividendo se sitúa en torno al 5%, y sus márgenes han mejorado gracias al impulso del negocio en Brasil y México. El grupo prevé alcanzar un ROE (Return on Equity, o Rentabilidad sobre Recursos Propios) del 15% este año, con un crecimiento del beneficio por acción del 17%.
Inditex, la mayor compañía por capitalización con un valor de mercado superior a los 150.000 millones, en cambio, no atraviesa su mejor momento en bolsa. Cotiza en torno a los 45 euros por acción, cerca de un 8% por debajo de su nivel a comienzos de año y a diez euros de su máximo histórico. Aunque la compañía mantiene una posición financiera envidiable y sigue ampliando presencia internacional, los inversores han reaccionado con cautela a sus resultados trimestrales, especialmente ante la expectativa de un menor crecimiento en Europa para los próximos trimestres.
Iberdrola, por su parte, avanza con paso firme tras presentar un ambicioso plan de inversiones de 41.000 millones de euros hasta 2026, de los cuales el 80% se destinará a redes eléctricas. La compañía también ha confirmado que el dividendo de 2025 superará los 0,50 euros por acción, apoyado por beneficios recurrentes crecientes y su posición de liderazgo en energías renovables. En lo que va de año, sus acciones han subido más del 23 %.
Señales a vigilar en el Ibex 35
Los analistas advierten que hay señales claras de agotamiento que podrían poner en jaque al Ibex si el contexto global no mejora. La verticalidad de la subida, la sobrecompra técnica y los altos niveles de valoración son los primeros factores a vigilar. Esto sugiere que queda menos margen de subida generalizada.
A esto se suma ahora que el panorama geopolítico ha empeorado. El ataque a Irán ha elevado el precio del Brent más de un 10% en un solo día y las compañías más expuestas al turismo, como IAG y Amadeus, han sufrido por el nuevo escenario internacional. El miedo a un conflicto más amplio en Oriente Medio ha reavivado los temores sobre la inflación, el precio de la energía y la volatilidad global, con el índice del miedo (VIX) por encima de 20.
A nivel global, la fortaleza del Ibex dependerá también de que el trasvase de capital desde Estados Unidos hacia Europa se mantenga. Y eso no está totalmente garantizado con un dólar depreciado y unos tipos de interés que podrían volver a subir si la inflación se dispara de nuevo por el petróleo. En este escenario, la caída a los 13.800 no sorprende a nadie. Más bien podría considerarse una corrección saludable si logra estabilizarse ahí. Pero si la presión bajista persiste, algunos expertos no descartan un retroceso más profundo hacia los 13.200.
El contexto macro español también jugará un papel fundamental. La economía española ofrece de momento un respaldo macroeconómico estable. El {getToc} $title={Tabla de Contenidos}